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Résultats au 30 septembre 2014 : Euler Hermes maintient le cap

28.10.2014
  • Chiffre d’affaires en hausse de 2,2% à taux de change constants (+1,8% à taux de change courants) : 1 894 millions d’euros  
  • Résultat opérationnel courant, en croissance de 7,8% : 337 millions d’euros 
  • Résultat net  en progression de 5,5% : 232,5 millions d’euros 
 
​« L’assurance-crédit est plus que jamais nécessaire à nos clients dans un contexte de révision à la baisse de plusieurs indicateurs macroéconomiques en Europe, » a déclaré Wilfried Verstraete, président du Directoire d’Euler Hermes. « Si cela se traduit par un nouveau ralentissement, notamment en Allemagne et en France, une recrudescence des défaillances est à craindre. Nous sommes prêts à y faire face, comme le prouvent nos résultats passés ainsi que ceux du trimestre : le développement se poursuit comme prévu au sein de nos relais de croissance hors d’Europe et le résultat opérationnel courant est très solide. »

I. Résultats pour les neuf premiers mois de l'année 2014


A. Chiffres clés*


Eléments du compte de résultat

millions d'euros

30 septembre 2014

30 septembre 2013

Variation vs.

30 sept. 2013

 

 

 

 

 

Primes brutes acquises

1 588,6

1 553,4

35,1

2,3%

Prestations de services

305,0

307,5

-2,4

-0,8%

Total chiffre d'affaires

1 893,6

1 860,9

32,7

1,8%

 

 

 

 

 

Résultat technique net

271,0

242,0

29,0

12,0%

Produits financiers nets de charges

66,0

70,7

-4,7

-6,6%

Résultat opérationnel courant

337,0

312,7

24,3

7,8%

Autres produits & charges opérationnels

-21,7

21,8

-43,5

-199,8%

Résultat opérationnel

315,2

334,4

-19,2

-5,8%

 

 

 

 

 

Résultat net, part du groupe

232,5

221,4

11,1

5,0%

 

 

 

 

 

Ratio des sinistres net

48,2%

52,6%

-4,4

pts

Ratio des coûts net

26,5%

24,2%

2,3

pts

Ratio combiné net

74,7%

76,8%

-2,1

pts

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Eléments du bilan

millions d'euros

30 septembre 2014

31 décembre 2013

Variation vs.

31 décembre 2013

Total actif consolidé

6 417,5

6 062,7

354,8

5,9%

Capitaux propres du groupe

2 494,7

2 461,9

32,8

1,3%

Total dettes financières

273,4

261,7

11,7

4,5%

*non audité


Les capitaux propres ont augmenté de 32,8 millions d’euros au cours des neufs premiers mois de 2014. Cette hausse est due aux flux opérationnels positifs partiellement compensés par le paiement du dividende effectué en juin 2014.

B. Chiffre d’affaires


Au 30 septembre 2014, le chiffre d’affaires a augmenté de 2,2% à taux de change constants.

Alors que les marchés en croissance (dont l’Amérique, l’Asie et le Moyen-Orient) ont augmenté leur activité de 13,9% à taux de change constant par rapport à l’année dernière, les marchés traditionnels n’affichent qu’une croissance de 0,3% sur la même période.

Chiffre d'affaires

millions d'euros

30 septembre 2014

30 septembre 2013

(publié)

Variation %

30 septembre 2013

(1)

Variation %

(1)

Régions

 

 

 

 

 

Allemagne-Autriche-Suisse

570,3

596,4

-4,4%

596,4

-4,4%

France

302,5

305,0

-0,8%

305,0

-0,8%

Europe du Nord

413,1

409,1

1,0%

410,8

0,6%

Pays Méditerranéens et Afrique

245,9

230,3

6,8%

227,7

8,0%

Amérique

196,0

204,4

-4,1%

176,0

11,4%

Asie Pacifique

76,2

69,2

10,1%

66,2

15,0%

Entités non consolidées + autres (2)

89,6

46,6

N/A

70,8

N/A

Euler Hermes

1893,6

1860,9

1,8%

1852,8

2,2%

Contribution région: après éliminations intra régions & avant éliminations inter régions

 

 

 

(1) Pro forma avec Amérique Latine (Mexique et Chili) transférés à EH Ré. et à taux de change constants

 

(2) Entités groupe + éliminations inter régions

 

 

 

 

 

 

Les primes sont en hausse de 2,3%, et de 2,7% à taux de change constants.

Les performances commerciales sur les marchés en croissance et le dynamisme des nouveaux produits compensent la plus forte pression concurrentielle et la stagnation du chiffre d’affaires des assurés sur les marchés traditionnels, notamment en Allemagne et en France.


Les prestations de service, seconde composante du chiffre d’affaires, restent sous pression avec des revenus du recouvrement qui suivent la tendance baissière de la sinistralité.

C. Résultat opérationnel


Euler Hermes affiche un solide résultat opérationnel courant de 337 millions d’euros, en croissance de 7.8%

Cette amélioration provient principalement du résultat technique (+29,0 millions d’euros) liée à la diminution du ratio combiné net (74,7% à comparer à 76,8% à fin septembre 2013).

Le ratio net de sinistralité atteint 48,2%, en baisse de 4,4% par rapport à l’an passé. La plupart des régions et secteurs d’activité ont contribué à cette amélioration.
Le ratio de sinistralité bénéficie également de boni de liquidation nets des années antérieures à hauteur de 15,5%, plus élevés qu’ils ne l’étaient fin septembre 2013 (9,6%) qui avait été impactée par un sinistre majeur en Espagne.

Le ratio des coûts net est en hausse de 2,3 points par rapport à 2013 (26,5% vs. 24,2%). Cette augmentation s’explique par des commissions de réassurance plus faibles que l’année dernière et par une marge en baisse sur l’activité de recouvrement.

Le résultat financier atteint 66,0 millions d’euros contre 70,7 millions d’euros à fin septembre 2013. La diminution est principalement due à une baisse des rendements du portefeuille obligataire.

Le résultat opérationnel affiche une baisse de 5,8%. Les dépenses non-courantes incluent une dépréciation de 17,2 millions d’euros du siège allemand d’Euler Hermes à Hambourg, à la suite de la décision de quitter les locaux pour un nouveau bâtiment en 2018 ; alors qu’en 2013, les revenus non-courants étaient impactés par une plus-value de 31,7 millions d’euros.  

En excluant ces deux éléments non-récurrents, le résultat opérationnel est en hausse de 9,8%. 

D. Portefeuille financier


A fin septembre 2014, la valeur de marché du portefeuille financier du Groupe a augmenté de 201 millions d’euros. Elle atteint 4 364 millions d’euros contre 4 163 millions d’euros au 31 décembre 2013, principalement grâce aux flux de trésorerie opérationnels positifs.

E. Résultat net


Le résultat net atteint 232,5 millions d’euros, en hausse de 5,0%. Cette amélioration, plus forte que celle du résultat opérationnel, est liée aux performances de Solunion dont le résultat est mis en équivalence, et à un taux d’impôt normatif plus faible.

F. Perspectives


Une reprise rapide en Europe n’est plus à l’ordre du jour tant que les réformes de fond n’auront pas été menées à terme. Bien que nous espérons une très légère amélioration de l’environnement économique en 2015 tant pour les pays émergents que pour les économies avancées, le risque de liquidité et le risque sur la demande mondiale, mais aussi les risques politiques seront autant de freins à la croissance mondiale (+2,9% en 2015, après +2,5% en 2014) et aux échanges commerciaux (+4,5% en 2015, après +3,7% en 2014). 
Dans ce contexte, il est plus que jamais nécessaire de développer des relais de croissance hors d’Europe, tout en maintenant une politique rigoureuse de gestion des risques, afin maintenir notre haut niveau de rentabilité.

II. Résultats* pour le troisième trimestre de l'année 2014

 

Eléments du compte de résultat

millions d'euros

T3 2014

T2 2014

T1 2014

T4 2013

T3 2013

Variation vs.

T3 2013

Primes brutes acquises

524.5

529.3

534.7

525.6

508.9

15.6

3.1%

Prestations de services

100.4

101.8

102.8

99.8

99.3

1.2

1.2%

Total chiffre d'affaires

625.0

631.1

637.5

625.3

608.2

16.8

2.8%

 

 

 

 

 

 

 

 

Résultat technique net

75.1

101.9

93.9

103.3

75.1

0.1

0.1%

Produits financiers nets de charges

17.1

25.4

23.4

15.5

13.3

3.8

28.4%

Résultat opérationnel courant

92.3

127.3

117.3

118.8

88.4

3.9

4.4%

Autres produits & charges opérationnels

-19.7

-1.0

-1.1

5.4

-7.3

-12.4

N/A

Résultat opérationnel

72.6

126.4

116.3

124.2

81.1

-8.5

-10.5%

 

 

 

 

 

 

 

 

Résultat net, part du groupe

59.3

90.5

82.7

92.3

55.0

4.3

7.8%

 

 

 

 

 

 

 

 

Ratio des sinistres net

50.9%

44.4%

49.1%

44.3%

52.8%

-1.8

pt

Ratio des coûts net

27.1%

27.0%

25.5%

26.6%

24.9%

2.2

pts

Ratio combiné net

78.0%

71.5%

74.6%

70.9%

77.6%

0.4

pt

*non audité