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Euler Hermes termine l’année 2014 sur de bons résultats

18.02.2015
• Chiffre d’affaires en hausse de 1,7% à taux de change constants : 2,5 milliards d’euros
• Résultat opérationnel courant, +1,1% : 436,2 millions d’euros
• Résultat net en progression de 8,7% sur une base comparable : 302,1 millions d’euros (en baisse de 3,7% par rapport au résultat publié en 2013).
• Dividende proposé en hausse de 4,8% : 4,4 euros par action
 

 

« En 2014, Euler Hermes a confirmé son leadership, » a déclaré Wilfried Verstraete, Président du Directoire d’Euler Hermes Group. « Après des débuts prometteurs, les conditions économiques de cette année n’ont pas été à la hauteur des espérances, tout particulièrement en Europe. La réponse du Groupe a été de renforcer sa présence internationale, d’innover sur ses canaux de distribution et sa gamme de produits et de maintenir une stricte gestion de ses risques. Dans un environnement difficile, cette stratégie nous a permis de poursuivre notre développement et d’enregistrer à nouveau de solides résultats. »​

I. Résultats de l’année 2014


A. Chiffres clés


Eléments du compte de résultat

En millions d'euros

Année

2014

Année

2013

Variation vs.

2013

 Primes brutes acquises

2 125,9

2 079,0

46,9

2,3%

 Prestations de services

401,1

407,2

-6,1

-1,5%

 Total chiffre d'affaires

2 527,0

2 486,2

40,8

1,6%

 

 

 

 

 

 Résultat technique net

351,1

345,3

5,8

1,7%

 Produits financiers nets de charges

85,1

86,2

-1,1

-1,2%

Résultat opérationnel courant

436,2

431,4

4,8

1,1%

 Autres produits & charges ​​opérationnels

-23,0

27,2

-50,2

-415,6%

 Résultat opérationnel

413,1

458,6

-45,5

-9,9%

 

 

 

 

 

 Résultat net, part du groupe

302,1

313,7

-11,7

-3,7%

 

 

 

 

 

 Ratio des sinistres net

48,8%

50,5%

-1,7

pt

 Ratio des coûts net

26,6%

24,8%

1,8

pt

 Ratio combiné net

75,4%

75,3%

0,1

pt​

 
 

Eléments du bilan

En millions d'euros

31 décembre 2014

31 décembre 2013

Variation vs.

31 décembre 2013

 Total actif cons​olidé

6 359,7

6 062,7

297,0

4,9%

 Capitaux propres, part du groupe

2 580,5

2 461,9

118,7

4,8%

 Total dettes financières

284,2

261,7

22,4

8,6%


Les capitaux propres part du groupe ont affiché une hausse de 118,7 millions d’euros en 2014, attribuable principalement aux bénéfices non distribués.

B.Chiffre d’affaires


Le chiffre d’affaires de l’exercice 2014 s’élève à 2 527 millions d’euros, en hausse de 1,6% par rapport à 2013 (1,7% à taux de change constants).
 

Chiffre d'affaires

En millions d'euros

 Année 2014

Année 2013

(publié)

Variation %

Année 2013 (1)

Variation % (1)

Régions

 

 

 

 

 

Allemagne, Autriche et Suisse

759,8

793,2

-4,2%

793,5

-4,2%

France

399,0

397,9

0,3%

397,9

0,3%

Europe du Nord

550,7

551,3

-0,1%

554,7

-0,7%

Pays Méditerranéens, Moyen-Orient et Afrique

322,7

308,8

4,5%

306,2

5,4%

Amériques

266,5

274,9

-3,1%

243,8

9,3%

Asie Pacifique

108,2

91,​7

18,0%

89,5

20,9%

Entités non consolidées + autres (2)

120,1

68,3

N/A

99,3

N/A

Euler Hermes

2 527,0

2 486,2

1,6%

2 484,9

1,7%

Contribution région: après éliminations intra régions & avant éliminations inter régions

(1) Pro forma avec Amérique Latine (Mexique, Chili & Colombie) transférés à EH Ré et à taux de change constants

 

(2) Entités groupe + éliminations inter-régions

 

 

 

 

 


La progression du chiffre d’affaires repose sur de grands programmes d’assurance-crédit, le développement de l’activité caution et la contribution croissante des nouveaux produits « Trade Finance Cover » et « Excess of Loss ».

Avec une hausse de 9% à taux de change constant, les zones Amérique, Asie et Moyen-Orient restent les moteurs de la croissance du Groupe, alors que les marchés européens ont marqué le pas, pénalisés par la tendance baissière des prix et la stagnation du chiffre d’affaires des assurés.

C. Résultat opérationnel


Le résultat opérationnel courant présente une hausse de 1,1%, portée par l’évolution du chiffre d’affaires avec un ratio combiné net qui se maintient par rapport à l’année 2013.

Le ratio des sinistres net s’élève à 48,8%, 1,7 point sous le niveau de l’exercice précédent, grâce à une sinistralité globalement en baisse et particulièrement sur l’activité caution.

Le ratio des coûts net est en hausse de 1,8 point par rapport à 2013 (26,6% contre 24,8%). Cette augmentation s’explique par une compression des marges sur l’activité de service et notamment de recouvrement, du fait à la fois de la baisse de sinistralité et d’une croissance provenant essentiellement de marchés non matures, où les coûts de distribution sont plus élevés. 

Les produits financiers nets de charges sont quasiment stables (85,1 million d’euros en 2014 contre 86,2 million d’euros en 2013) et ce malgré des rendements obligataires en baisse, grâce à une diversification des investissements et à des plus-values plus élevées.

Les dépenses non courantes incluent une dépréciation de 17,2 millions d’euros du siège allemand d’Euler Hermes à Hambourg, à la suite de la décision de quitter les locaux pour un nouveau bâtiment en 2018. A l’inverse, en 2013, les revenus non courants étaient impactés par une plus-value de 36,9 millions d’euros réalisée lors de l’apport à Solunion des entités en Espagne et Amérique latine.

D. Portefeuille financier


Au 31 décembre 2014, la valeur de marché du portefeuille financier du Groupe a augmenté de 294,5 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2013, passant de 4 163,4 à 4 457,9 millions d’euros, principalement grâce à des flux de trésorerie opérationnels positifs.

E. Résultat net


A 302,1 millions d’euros, le résultat net est en baisse de 3,7% par rapport à 2013. Le résultat net inclut la dépréciation du bâtiment à Hambourg en 2014, alors que, l’an passé, les revenus non courants étaient impactés par une plus-value exceptionnelle liée à l’opération Solunion. En excluant ces deux éléments non récurrents, le résultat net est en hausse de 8,7%. Cette amélioration est liée aux bonnes performances des sociétés dont le résultat est mis en équivalence et à un taux d’impôt moyen plus faible. 

F. Dividende


Sur la base d’un résultat net par action de 6,86 euros, le Directoire d’Euler Hermes Group va proposer la distribution d’un dividende de 4,40 euros par action, en hausse de 4,8% par rapport à l’exercice précédent. Cela représente un taux de distribution de 61,6% (exclusion faite de l’impact de la dépréciation de l’immeuble à Hambourg sur le résultat net).

G. Perspectives


En 2015, la croissance économique mondiale devrait montrer une légère amélioration. Les premiers signes d'une reprise apparaissent avec un rebond de la demande, un niveau de liquidité satisfaisant et des prix de l’énergie en baisse. Cependant, une reprise pleine et entière requiert des fondations plus solides, et nous n’attendons pas une diminution significative du risque d’impayés. 
La stratégie d’Euler Hermes continue à reposer sur trois piliers : investir dans les zones de croissance, élargir les canaux de distribution et développer l’offre de produits.
Cette stratégie se combine à notre principe fondamental de stricte gestion des risques pour assurer la rentabilité à long terme de notre activité. 

II. Résultats pour le quatrième trimestre de l’année 2014


Eléments du compte de résultat​

En millions d'euros

T4 2014

T3 2014

T2 2014

T1 2014

T4 2013

Variation vs.

T4 2013

 

 

 

 

 

 

 

 

Primes brutes acquises

537,3

524,5

529,3

534,7

525,6

11,8

2,2%

Prestations de services

96,0

100,4

101,8

102,8

99,8

-3,7

-3,7%

Total chiffre d'affaires

633,4

625,0

631,1

637,5

625,3

8,1

1,3%

 

 

 

 

 

 

 

 

Résultat technique net

80,1

75,1

101,9

93,9

103,3

-23,2

-22,4%

Produits financiers nets de charges

19,1

17,1

25,4

23,4

15,5

3,6

23,5%

Résultat opérationnel courant

99,2

92,3

127,3

117,3

118,8

-19,5

-16,5%

Autres produits & charges opérationnels

-1,3

-19,7

-1,0

-1,1

5,4

-6,7

-124,1%

Résultat opérationnel

97,9

72,6

126,4

116,3

124,2

-26,3

-21,1%

 

 

 

 

 

 

 

 

Résultat net, part du groupe

69,5

59,3

90,5

82,7

92,3

-22,8

-24,7%

 

 

 

 

 

 

 

 

Ratio des sinistres net​

50,6%

50,9%

44,4%

49,1%

44,3%

6,3

pts

Ratio des coûts net

26,9%

27,1%

27,0%

25,5%

26,6%

0,3

pt

Ratio combiné net

77,5%

78,0%

71,5%

74,6%

70,9%

6,5

pts